Aggiornato a novembre 2025 – Tassi BCE fermi al 2% sui depositi, inflazione eurozona al 2,2%, BTP decennali a 3,38% e curva dei tassi stabile. Tempo di lettura: 15 minuti
Con otto tagli BCE consecutivi tra giugno 2024 e ottobre 2025, i tassi di riferimento sono scesi dal 4,5% al 2%. La FED tiene il suo range tra 4,25%-4,50% con previsioni di ulteriori due riduzioni entro fine anno. In questo contesto, il reddito fisso è tornato al centro dell’attenzione, ma molti investitori cadono in trappole comuni:
- “Le obbligazioni singole sono sempre sicure se le tengo a scadenza” → Falso.
- “Gli ETF obbligazionari sono troppo volatili” → Dipende dalla duration.
- “I conti deposito non battono mai l’inflazione” → Oggi ci vanno vicini.
In questa guida pratica confrontiamo i tre strumenti con esempi numerici reali, tabelle, scenari 2025 e consigli operativi. Se invece vuoi un’analisi tecnica avanzata con formule Excel, curve forward e simulazioni Monte Carlo, leggi l’approfondimento dedicato.
👉 Obbligazioni vs ETF: Analisi Tecnica con Excel e Curve dei Tassi (Approfondimento)
I 3 Strumenti a Confronto: Spiegazione Semplice
| Strumento | Cos’è? | Come guadagni? | Rischio principale |
|---|---|---|---|
| Obbligazione Singola | Prestito diretto a governo/azienda | Cedole fisse + rimborso a scadenza | Tasso d’interesse (se vendi prima) |
| ETF Obbligazionario | Cestino di 100+ bond gestito passivamente | Dividendi + variazione prezzo quota | Volatilità da tassi (duration) |
| Conto Deposito | Deposito vincolato in banca | Interessi fissi sul capitale bloccato | Inflazione > rendimento |
Rendimenti Netti Reali nel 2025 (dati aggiornati)
| Strumento | Rendimento Lordo | Tasse | Rendimento Netto | Note |
|---|---|---|---|---|
| BTP 5 anni (tasso fisso) | 3,00% | 12,5% | 2,36% | Dati MEF novembre 2025 |
| BTP Italia indicizzato inflazione | Inflazione + 0,5% | 12,5% | ~2,4% (infl. 2,2%) | Protezione reale |
| ETF Euro Govt Bond 1-5 anni | 2,6% (yield to maturity) | 26% | ~1,9% | iShares o Lyxor |
| ETF Global Aggregate (hedged) | 3,1% | 26% | ~2,3% | Diversificazione globale |
| Conto Deposito 12 mesi | 2,7% | 26% | 2,0% | ING, Illimity, Banca Progetto |
| Conto Deposito 36 mesi | 2,9% | 26% | 2,14% | Vincolo lungo |
Conclusione rapida:
- < 2 anni: Conto deposito (sicurezza totale)
- 3-7 anni: ETF breve durata o BTP Italia
- > 7 anni: ETF global o BTP decennali (se tolleri volatilità)
👉 Stai cercando un buon conto deposito? Leggi l’articolo sui migliori conti deposito
Quando Scegliere Ognuno? 5 Profili Reali
🟢 Profilo 1: Genitore con 50k€ per università figlio tra 3 anni
- Scelta: Conto deposito 36 mesi @ 2,9% lordo
- Perché: Zero rischio, FITD fino a 100k€, capitale intatto
- Alternativa: BTP 3 anni (ma commissioni e liquidità inferiore)
🟡 Profilo 2: 35enne con 100k€ da parte, orizzonte 7 anni
- Scelta: 50% ETF Euro Govt 1-5y + 50% BTP Italia
- Rendimento atteso netto: ~2,3%
- Perché: Protezione inflazione + diversificazione
🔴 Profilo 3: Pensionato con 200k€, vuole cedole regolari
- Scelta: Ladder di BTP a tasso fisso (3-5-7-10 anni)
- Perché: Flussi prevedibili, tasse agevolate (12,5%)
- Attenzione: Reinvestimento a tassi più bassi a scadenza
🟣 Profilo 4: Investitore con portafoglio azionario, vuole ridurre volatilità
- Scelta: ETF obbligazionario globale hedged (duration 5-7 anni)
- Perché: Correlazione negativa con azioni, reinvestimento automatico
🔵 Profilo 5: Speculatore tassi (prevedi tagli BCE 2026)
- Scelta: BTP 2035 (duration alta)
- Rischio: +1% tassi → -10% prezzo
- Guadagno potenziale: Taglio 0,5% → +5% capitale
Il Mito del “Rendimento Certo” (e perché è pericoloso)
“Compro un BTP e a scadenza ho il 100% sicuro” ✅ Vero → Rimborso nominale (se emittente non fallisce) ❌ Falso → Perdi potere d’acquisto se inflazione > rendimento netto ❌ Falso → Perdi opportunità se tassi salgono (reinventi a tassi più alti)
Esempio reale:
- Compri BTP 5 anni al 3% nel 2025
- Inflazione media 2,5% → perdita reale -0,14% annuo
- Se tassi salgono al 4% → ETF reinveste a nuovo tasso, BTP no
👉 Vuoi simulare il tuo caso? Usa il Calcolatore Rendimento Netto Gratuito
Come Investire Praticamente (Broker & Costi 2025)
| Piattaforma | Costi ETF | Costi BTP |
|---|---|---|
| Scalable Capital | 0€ (PRIME) | 0,25% |
| Moneyfarm | 0,3-0,7% annuo | Inclusi |
| Directa SIM | 0,19% min 3€ | 0,15% |
| Fineco | 0,19% | 0,2% |
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FAQ – Domande Frequenti
1. Le obbligazioni singole sono meglio degli ETF se tengo a scadenza?
Dipende.
- Sì se vuoi flussi certi e tasse al 12,5%
- No se vuoi diversificazione e liquidità giornaliera 👉 Approfondimento: Obbligazioni vs ETF: chi vince davvero?
2. Gli ETF obbligazionari perdono valore se i tassi salgono?
Sì, ma recuperano con cedole più alte. Esempio: ETF duration 5 anni → +1% tassi = -5% prezzo → +1% rendimento annuo futuro
3. I conti deposito sono coperti da garanzia?
Sì, FITD fino a 100.000€ per banca. Oltre? Diversifica su più istituti.
4. Come calcolare il rendimento netto di un BTP?
Formula: Rendimento Netto = Rendimento Lordo × (1 – 0,125) Es: 3,38% × 0,875 = 2,96% netto
👉 Le formule Excel più utili per un investitore
5. Posso vivere di cedole obbligazionarie?
Con 500k€ in BTP al 3% → 13.125€ netti/anno Ma attenzione a inflazione e reinvesimento
6. BTP Italia vs ETF indicizzati inflazione: quale scegliere?
- BTP Italia: Flussi reali garantiti, ma liquidità bassa
- ETF Inflation-Linked: Più liquidi, ma costi e tracking error
👉 Guida: Titoli di stato legati all’inflazione europea
7. Il Tuo Piano d’Azione in 3 Passi
- Definisci obiettivo e orizzonte → Usa il nostro Calcolatore Shortfall Risk
- Scegli lo strumento giusto → Tabella sopra
- Apri un conto e investi
- ETF low-cost: Scalable Capital → Apri conto gratis
- Portafoglio gestito con bond: Moneyfarm → Prova gratis
Articoli di Approfondimento
- Calcolo Rendimento BTP 2025: Esempi Pratici
- Come Scegliere un ETF Obbligazionario
- Il Mio Portafoglio Personale: Come Uso i Bond
- Goal-Based Investing: Investi per Obiettivi
- Approfondimento Tecnico: Curve dei Tassi, Duration e Simulazioni Excel
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DISCLAIMER
Non sono un consulente finanziario, ma un investitore comune che condivide il proprio percorso. Questo articolo è a scopo educativo. Le performance passate non garantiscono rendimenti futuri. La tassazione, i costi e le performance possono differire dai dati storici. Valuta attentamente la tua situazione personale, tolleranza al rischio e obiettivi finanziari. Se hai dubbi, consulta un professionista qualificato.